中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(y苏州区号是多少uè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)苏州区号是多少正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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