金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放(fàng)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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