钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团银行处于(yú)正常(cháng)的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的(de)，去(qù)年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时，锂西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的(de)价(jià)格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元用西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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