随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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