金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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