为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行(xíng)“市值五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(hù)组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新(xīn)美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何(hé)德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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