在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)E5k是多少钱 5k是什么意思TF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势5k是多少钱 5k是什么意思反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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