当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有(yǒu)益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和党人麦(mài)卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在(zài)5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难(nán)性(xìng)违约迫(pò)在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债务(wù)上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助总(zǒng)统拜登。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国债务(wù)总额超过债务上限。美国财政部(bù)次(cì)日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维(wéi)持政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使(shǐ)用(yòng)非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未(wèi)能提高债(zhài)务上限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初(chū)，财政部将无法继(jì)续履行(xíng)政(zhèng)府的所(suǒ)有义(yì)务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限(xiàn)需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会(huì)不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危(wēi)机，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解(jiě)决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和(hé)银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时(shí)，其工作(zuò)人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，美(měi)国银行业(yè)的这(zhè)一场危机(jī)风暴中，加州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷(gǔ)银(yín)行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督(dū)责(zé)任，后者未来可能会投(tóu)入更(gèng)多人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行(xíng)加(jiā)强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大(dà)量无保(bǎo)险(xiǎn)存(cún)款一(yī)定意味着(zhe)风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少(shǎo)更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风(fēng)险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一(yī)种为美国纳税人带来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保护美国经济和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权并(bìng)进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其(qí)补充SPR的方式(shì)还包括要求一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案(àn)取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售，但过(guò)去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗trong>

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国(guó)内三大油脂(zhī)期货(huò)价(jià)格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)明显强(qiáng)于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月(yuè)，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预(yù)期(qī)乐观，确(què)认(rèn)了油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后(hòu)期大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供(gōng)给(gěi)的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材出(chū)现(xiàn)后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持(chí)下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布(bù)的(de)数(shù)据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可(kě)能大(dà)幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)近期(qī)的(de)价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估(gū)4月(yuè)马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有偏(piān)低倾(qīng)向。今年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农就业等数据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消息(xī)，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国银(yín)行业危机、债务上(shàng)限到(dào)期(qī)、短期较差经济(jì)数据带来的美国经济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境(jìng)（欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于(yú)季(jì)节性(xìng)增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本面(miàn)的压(yā)制依然存(cún)在(zài)，受访人(rén)士对(duì)油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的(de)持续性并不(bù)乐(lè)观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备持续的(de)上行(xíng)基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看(kàn)来，进(jìn)入增库(kù)周期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库(kù)存(cún)趋(qū)向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存很低(dī)，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计(jì)还需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及(jí)主需求国高库存(cún)带(dài)来(lái)的并不算好(hǎo)的出口(kǒu)前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾向较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了(le)棕(zōng)榈油(yóu)的连续(xù)去(qù)库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于正(zhèng)常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量(liàng)环比增幅可能还(hái)会更高，这(zhè)预计将为马来(lái)西(xī)亚(yà)带来显(xiǎn)著(zhù)的累库(kù)压力，不利(lì)于(yú)产地(dì)报(bào)价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两(liǎng)个(gè)月油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船(chuán)期(qī)初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续(xù)三周(zhōu)累库(kù)。后期从库(kù)存季节性(xìng)角度(dù)来(lái)看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油脂是近月进(jìn)口不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕(zōng)榈油有望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油(yóu)料多数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影(yǐng)响要(yào)更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预(yù)期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商(shāng)品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释(shì)放完(wán)全，市场(chǎng)随时可(kě)能重新聚(jù)焦(jiāo)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性和(hé)高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空(kōng)单入(rù)场机会(huì)，合约上(shàng)建(jiàn)议选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需(xū)报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差做扩。