4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双(sh哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读uāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读下游纺织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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