“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(冀g是河北哪里的车牌shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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