财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男(nán)等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得(dé)期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的(de)不确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新(xīn)性(xìng)的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链来(lái)看，主(zhǔ)要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中(2l是多少毫升 2l是多少升zhōng)指出，下游零售环节(jié)同(tóng)样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的(de)高毛(máo)利率水平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关(guān)企业(yè)通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(2l是多少毫升 2l是多少升nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全(quán)统计，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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