华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊(yī1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)坎(kǎn)来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目(mù)前(qián)在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan 1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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