近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空(k公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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