中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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