在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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