30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(di全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示(全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市shì)，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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