国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽(hū)视。在(zài)美国多项重要经(jīng)济数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息会议(yì)，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何演绎(yì)？

　　美国(guó)第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国(guó)第一共和(hé)银行的(de)股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触发停(tíng)牌，原(yuán)因是达成(chéng)救助协议以维持该银行运营的(de)希望在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道(dào)，自美国第一共(gòng)和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前包括来自美(měi)国(guó)联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司、财政部(bù)和美(měi)联储的官员(yuán)正在与其他银(yín)行进行协(xié)调会议，为第一(yī)共和银行制(zhì)定(dìng)救(jiù)助(zhù)计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围(wéi)加(jiā)强银(yín)行规(guī)管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部(bù)审查报告中，美联(lián)储承(chéng)认，对于上月(yuè)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行(xíng)自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银(yín)行业审查(chá)员未能采取(qǔ)有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题(tí)。美联储(chǔ)负(fù)责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击(jī)。他(tā)们的确发现了风(fēng)险，却没(méi)有采取足够的(de)措(cuò)施，保证该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒(dào)闭有四(sì)大成因，其中三点都(dōu)和美联储监(jiān)管不(bù)力有关。他说(shuō)，美联储监管者的错误(wù)部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改(gǎi)革普遍放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在(zài)降低(dī)标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及(jí)监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行(xíng)业审查员已经确定(dìng)了硅谷银行存在导(dǎo)致其(qí)倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美(měi)联储的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收到31项监(jiān)管机(jī)构的(de)公(gōng)开(kāi)审(shěn)查报告(gào)或警(jǐng)告(gào)，数量是其(qí)他银行的(de)三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视(shì)了(le)范围更(gèng)广的问题，比如该行(xíng)多年来一(yī)直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指标(biāo)却(què)显示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利(lì)率相关风险还被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查(chá)，适用于资产超(chāo)过千亿美元银(yín)行(xíng)的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力(lì)测试和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家(jiā)银行对利(lì)率(lǜ)流(liú)动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围(wéi)更广泛的银行强化适(shì)用的标准，联(lián)储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用标准和的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可(kě)出(chū)售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更(gèng)好地匹配其(qí)财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联储可(kě)能增(zēng)加资本或(huò)流动性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票(piào)回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日(rì)至3月(yuè)19日期(qī)间(jiān)受冬(dōng)季风暴影响的(de)地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可(kě)在成本分担(dān)的基础上提供给(gěi)州政府(fǔ)和符合(hé)条件的地(dì)方(fāng)政府(fǔ)以及(jí)某些(xiē)私人(rén)非营(yíng)利组织，用(yòng)于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产品相关事(shì)宜达(dá)成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛(luò)伐克(kè)就乌(wū)克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国和(hé)乌克兰(lán)农民的担忧。具体(tǐ)措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧(ōu)盟层(céng)面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包括(kuò)葵花籽油(yóu)等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经(jīng)济继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高(gāo)企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此次公布的数(shù)据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这加大了美(měi)联储(chǔ)5月再(zài)次加息的(de)可能(néng)性(xìng)。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期(qī)货(huò)小(xiǎo)幅(fú)下跌，反(fǎn)映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天(tiān)，美(měi)国商务部公布的一季(jì)度美(měi)国宏(hóng)观经济(jì)数据(jù)显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化(huà)环比(bǐ)初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向期货日(rì)报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通(tōng)胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数(shù)同比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增(zēng)速(sù)较去年四(sì)季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用危(wēi)机的尾部效应持续(xù)存在，金融不稳定叠加(jiā)经(jīng)济景气下滑，一定程(chéng)度(dù)上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美(měi)联储降息的预(yù)期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升(shēng)，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的是(shì)年中美(měi)联储的政策(cè)变(biàn)化(huà)。

　　5月(yuè)加息(xī)或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此次(cì)会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币政策面临抑制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)以及(jí)宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银(yín)行业危机的爆发(fā)以及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济(jì)的脆弱性以(yǐ)及下行压(yā)力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着进行政策(cè)选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将会保(bǎo)持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或将更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未(wèi)来加息(xī)的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此(cǐ)次会(huì)议(yì)并无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公布，因(yīn)此会议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中(zhōng)，在(zài)决议声(shēng)明方面，可(kě)重(zhòng)点观察(chá)措辞(cí)调(diào)整变(biàn)化情况，特别(bié)是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加息”相关(guān)暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对(duì)于(yú)经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行业危机引发的(de)信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗示，则无(wú)论对(duì)于商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其(qí)愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀(zhàng)；二(èr)是美联储对于(yú)目前金(jīn)融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的(de)货币政策预(yù)期(qī)，比如是否透(tòu)露下半年(nián)将(jiāng)降息或(huò)者不降息。

　　他(tā)认为，如(rú)果美联(lián)储依然(rán)偏鹰派(pài)，则(zé)预期风险资产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的(de)程度，对市(shì)场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结果(guǒ)不(bù)会引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交易(yì)依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次会议上需要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者(zhě)会上对(duì)未来政策(cè)路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出(chū)了(le)6月仍将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大(dà)的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌(diē)两难(nán)局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美联储货币政(zhèng)策(cè)迅速(sù)转向的(de)乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回(huí)拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业(yè)风险事(shì)件余波(bō)反复，不断激(jī)发市(shì)场避险情绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全(quán)球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储(chǔ)备功(gōng)能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币政策转(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引(yǐn)发美联储货币政策(cè)前景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然会延续上述的修正走势，美(měi)联储还需在(zài)更多数据指(zhǐ)引以及银行风险事件落地后(hòu)，再相机(jī)作出(chū)政(zhèng)策调(diào)整，而在此之(zhī)前预计(jì)仍会延续当(dāng)前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对(duì)于年内降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前(qián)贵金(jīn)属市场的逻辑有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，二是全(quán)球贸易结算体系下(xià)美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚(máo)定的是美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最(zuì)近这(zhè)种(zhǒng)联(lián)系正在脱钩，央行购金(jīn)以及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了越来(lái)越多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多(duō)头驱动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为(wèi)多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已(yǐ)经表(biǎo)现出了一定(dìng)程(chéng)度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美(měi)国经济下(xià)行以及欧美银行业风险带(dài)来的避(bì)险情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵金(jīn)属形成有力的回落压(yā)力。因此，他预计(jì)贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于美(měi)联(lián)储降息的预(yù)期仍大幅领先美联(lián)储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息(xī)预(yù)期的修正或(huò)将带来(lái)金银价格的(de)进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一(yī)”长(zhǎng)假开(kāi)启，还须(xū)警(jǐng)惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关键(jiàn)数据(jù)较多(duō)，导致市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素(sù)也多空交织，海外市场容易(yì)出(chū)现巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联(lián)储5月利(lì)率决议落地(dì)，他预计美联储(chǔ)会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要(yào)事(shì)件，加之银行业危机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者(zhě)要(yào)防止过分押注(zhù)引发的风(fēng)险。假期后可关注贵(guì)金属(shǔ)回(huí)落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内“五一”假期恰(qià)逢海外美联储(chǔ)会议这一(yī)关(guān)键时间节(jié)点，投(tóu)资者若保留头(tóu)寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安全(quán)边际(jì)，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他(tā)表(biǎo)示，节后贵金属或将迎来更(gèng)加明确(què)的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议给(gěi)出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

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