4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订(dìng)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再创卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yu卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗è)以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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