北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(t情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗è)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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