金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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