本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进(jì凝神静气的意思，凝神静气的意思解释n)一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重凝神静气的意思，凝神静气的意思解释耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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