大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出一直(zhí)在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券(quà佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗n)商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调(diào)！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习(xí)近平同(tóng)志为(wèi)核心的党(dǎng)中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫(yì)情防控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得(dé)重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利(lì)，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好态势(shì)，经(jīng)济(jì)运行(xíng)实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力(lì)还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需要(yào)克(kè)服不少困(kùn)难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加州金(jīn)融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本(běn)轮(lún)美国银行业危机(jī)中第(dì)四(sì)家(jiā)倒(dào)下的(de)银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未(wèi)能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭(xí)击受伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉(diào)落的无(wú)人机(jī)碎片也(yě)没(méi)有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击(jī)的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无(wú)人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业(yè)的结构性(xìng)亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度(dù)业绩明显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期(qī)已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可能(néng)有限。上述因(yīn)素结合当(dāng)前A股市场整体估值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再(zài)布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏(sū)的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产、海(hǎi)外(wài)映射的(de)科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数(shù)为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金(jīn)价(jià)格(gé)走强(qiáng)，表(biǎo)明(míng)海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预(yù)期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议强调“当前(qián)经济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市(shì)第一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第(dì)一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市(shì)场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数(shù)据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市(shì)场估值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明确、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联(lián)储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于(yú)新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科(kē)创再起

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