4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(qu上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好án)球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外(wài)棉上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(mián)花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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