北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)1兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗6日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注(zhù兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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