北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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