金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ru进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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