5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市