财联社4月3殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地0日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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