编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)本番什么意思 日语里本番什么意思，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正本番什么意思 日语里本番什么意思收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本番什么意思 日语里本番什么意思