全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩(suō)政俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能不需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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