今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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