本轮新股萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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