30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(z天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝ēng)创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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