AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业勿必和务必的区别，务必是什么意思呀应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标勿必和务必的区别，务必是什么意思呀。

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