金融界4月(yuè)27日消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环(huán)的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实现资本上(shàng)市的白酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在港交所IPO，发售(shòu)价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，不(bù)知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮(lún)投资(zī)者，分别(bié)是(shì)有着“华尔街之狼(láng)”之称的私募(mù)股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供(gōng)以(yǐ)酱香型为主的(de)次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按(àn)2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)中国第(dì)四大民(mín)营(yíng)白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡归(guī)母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支(zhī)分别(bié)为(wèi)2.42亿、6书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三(sān)年(nián)时间，广告费就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年(nián)增长趋势，存(cún)货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告支出，这与书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(yǔ)珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的(de)操(cāo)盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴(wú)向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新(xīn)华联集团工(gōng)作。此后四年，他(tā)升至(zhì)新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川(chuān)酒王销量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第(dì)一(yī)。川(chuān)酒王热(rè)销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子(zi)越来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了(le)OEM代(dài)工(gōng)协议，这(zhè)是他(tā)在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福在(zài)这一年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世(shì)界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六(liù)福形象代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在(zài)吴(wú)向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一(yī)天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘(pán)下，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴(wú)向(xiàng)东实(shí)际控(kòng)制的金(jīn)东集团旗下共(gòng)有(yǒu)华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资(zī)三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖南(nán)省株(zhū)洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会(huì)上(shàng)传来(lái)。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会(huì)的相(xiāng)关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为(wèi)知(zhī)名的盛(shèng)初咨(zī)询(xún)董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低(dī)增(zēng)长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从(cóng)场(chǎng)景-量(liàng)价(jià)-集中度看趋(qū)势(shì)，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太(tài)受影响，次高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区(qū)域酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端(duān)的(de)恢复没有看到更强的(de)动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊(huái)，一二季(jì)度(dù)上市公司业(yè)绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库(kù)存(cún)周期看趋势，现在存在三个(gè)矛(máo)盾：一是(shì)产区(qū)和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能(néng)，但销量在下降(jiàng)；二是(shì)名酒企业都在向下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨(dūn)消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因(yīn)在于(yú)城(chéng)市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节(jié)前和节后的(de)终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相(xiāng)关产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端(duān)价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增(zēng)长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么