当前(qián)，市(shì)场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解(jiě)决债务(wù)上限(xiàn)问题达成任何(hé)有益意见，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫与国(guó)会众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限(xiàn)问题长(zhǎng)达(dá)三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月底之前发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参议院多(duō)数(shù)党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的(de)可能(néng)性不大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难性(xìng)违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债(zhài)务上(shàng)限问题上打破党派僵局(jú)，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持(chí)政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债务违约可(kě)能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到(dào)6月初，财政部将无(wú)法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思wù)，最早(zǎo)可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限(xiàn)之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要满足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上(shàng)限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没(méi)机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第一(yī)份“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压，要(yào)求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行(xíng)在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数(shù)千亿(yì)美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现(xiàn)的(de)缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采(cǎi)取足(zú)够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美(měi)国(guó)银(yín)行业的这一场危(wēi)机风暴(bào)中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧金山。此外(wài)，近期同样(yàng)遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州(zhōu)洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担主要监督(dū)责(zé)任(rèn)，后者(zhě)未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加州监管(guǎn)机构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美(měi)元、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着风险增加，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该(gāi)报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体和(hé)实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟美国(guó)战略石(shí)油储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济和(hé)安(ān)全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授权并(bìng)进行(xíng)必要(yào)的(de)维(wéi)护(hù)——这些(xiē)也是对(duì)该储备(bèi)进(jìn)行良好(hǎo)管(guǎn)理的(de)一部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政(zhèng)府拨(bō)款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘一度(dù)全(quán)线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合(hé)约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱(ruò)表现上(shàng)来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换到(dào)棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将(jiāng)迎来补库(kù)需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思后咨询机构数据显示大豆压(yā)榨(zhà)保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需求(qiú)难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国(guó)内持(chí)续去(qù)库的(de)加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析(xī)师(shī)石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到(dào)，本(běn)轮(lún)反弹(dàn)中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存水(shuǐ)平，库存环(huán)比减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低主要在于当月(yuè)假期较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开(kāi)斋节(jié)，通常开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后(hòu)是(shì)国际(jì)劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士(shì)看来功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思，三个(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自(zì)的国内外(wài)供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及(jí)风险事件的(de)担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解(jiě)了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期(qī)较(jiào)差经济数据带来(lái)的美(měi)国经济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济(jì)衰退预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)处于季节(jié)性(xìng)增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素，油(yóu)脂本轮可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在(zài)，受访(fǎng)人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看(kàn)，在(zài)油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的(de)上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市(shì)场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐(lè)观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也(yě)将进入(rù)增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库(kù)存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕(zōng)供需转为充裕(yù)预计(jì)还(hái)需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算(suàn)好的出(chū)口前景(jǐng)下，后(hòu)续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量(liàng)表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超(chāo)于正常季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的(de)产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会(huì)更高，这(zhè)预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月油(yóu)脂市(shì)场累库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以(yǐ)上，超过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初(chū)以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，国内(nèi)豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从(cóng)库存季(jì)节(jié)性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下(xià)滑的(de)油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库(kù)确实(shí)会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供(gōng)需及价格的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的影响要更(gèng)大(dà)一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜(cài)油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放完(wán)全(quán)，市场随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基(jī)础(chǔ)，后(hòu)期(qī)涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空单入场(chǎng)机会，合约(yuē)上建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待供需(xū)报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思