分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zà除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗n)行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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