编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏(piān)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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