在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济(jì)是(shì)否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多(duō)和做空的对冲基(jī)金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的(de)比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士持(chí)续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现金持(chí)有量保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模(mó)型打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量(liàng)化投(tóu)资(zī)者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数据和(hé)企业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始(shǐ)大放异(yì)彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在下行(xíng)周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人