5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不(bù)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字过，虽然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年(nián)内收市新(xīn)低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的(de)债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确(què)实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美(měi)国经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是需要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折就(jiù)对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调(diào)较多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能(néng)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优(yōu)势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济(jì)恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发生(shēng)时，我们(men)可能(néng)就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的走强少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息(xī)资(zī)产，而随着市(shì)场预期(qī)更(gèng)进(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字jìn)一步强化，可以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复(fù)苏(sū)态势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式(shì)投资于港股市场。

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