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iphone12换电池多少钱沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运iphone12换电池多少钱营(yíng)商股息(xī)率显著高(gāo)于(yú)市场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益于(yú)人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现结(jié)构(gòu)调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人回iphone12换电池多少钱报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。