30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的(de)双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zh学生党如何自W，如何自我安抚ǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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