金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)20同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗18年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。<同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗/p>

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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