金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式t="图(tú)片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828225.png">

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的(de)预期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下(xià)滑导ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会(huì)构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方(fāln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和(hé)同比上(shàng)都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下(xià)游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回(huí)撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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