为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔(bǐ)录的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导，本案(àn)为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相(xiān幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导g)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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