编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对(d磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子uì)于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

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　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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