“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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