随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(hu吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市á)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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