自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸嗤笑的意思引场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板(bǎn)嗤笑的意思、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调(diào)整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落嗤笑的意思(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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