美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质huì)由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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